مينانيوزواير: تراجع الذهب مؤخراً بعد أن لامس أعلى مستوى له في شهر، حيث أدى ارتفاع الدولار وتحسن الرغبة في المخاطرة إلى تراجع الطلب على المعدن الآمن. وانخفض سعر الذهب الفوري بنسبة 0.3% إلى 4826.13 دولارًا للأونصة بعد أن وصل في وقت سابق إلى أعلى مستوى له منذ 18 مارس، في حين لم تتغير عقود الذهب الآجلة الأمريكية كثيرًا عند 4850.40 دولارًا. وجاء هذا التراجع بعد ارتفاع مبكر، ليظل الذهب مرتفعاً بنسبة 1.6% خلال الأسبوع، مما يؤكد مدى سرعة تغير المعنويات عبر أسواق العملات والأسهم والسلع.
تحسنت معنويات أسواق المعادن بعد مؤشرات على إمكانية استئناف المحادثات بين الولايات المتحدة وإيران، مما خفف بعضاً من العزوف عن المخاطرة الذي كان يدعم الذهب في الجلسات الأخيرة. وارتفعت الأسهم الآسيوية إلى أعلى مستوى لها في ستة أسابيع، مما زاد من الاتجاه نحو الأصول ذات المخاطر العالية وقلل الطلب الفوري على الأصول الدفاعية. كما استعاد الدولار بعض قوته بعد الانخفاضات الأخيرة، مما جعل الذهب أكثر تكلفة للمشترين الذين يستخدمون عملات أخرى، على الرغم من أن مؤشر العملات الأوسع نطاقاً ظل قريباً من أدنى مستوى له في ستة أسابيع.
وكان الذهب قد قفز بنحو 2% في اليوم السابق، حيث أدى ضعف الدولار وانخفاض أسعار النفط إلى تهدئة مخاوف التضخم وتشجيع عمليات شراء جديدة. وعكس التراجع الذي حدث يوم الأربعاء انعكاساً جزئياً لهذا الاتجاه بدلاً من كسر حاسم في الاتجاه الأساسي. وظلت أسعار النفط مرتفعة حيث استمرت الاضطرابات في التدفقات عبر مضيق هرمز في إلقاء ظلالها على توقعات الطاقة، وهو عامل أبقى مخاوف التضخم في الأذهان وساعد في الحفاظ على حد أدنى للذهب حتى مع تراجع الطلب على الملاذات الآمنة.
العوامل المؤثرة في سوق الذهب العالمية
ظل الذهب تاريخيًا أحد أهم الأصول التي يلجأ إليها المستثمرون في أوقات عدم اليقين، إلا أن تحركاته الأخيرة تعكس توازنًا دقيقًا بين عدة عوامل متشابكة، من أبرزها تحركات الدولار، والسياسة النقدية، والتطورات الجيوسياسية. ويؤدي أي تغير في هذه العوامل إلى إعادة تسعير فورية في أسواق الذهب، ما يجعل الأسواق شديدة الحساسية للأخبار الاقتصادية والسياسية.
كما أن العلاقة العكسية بين الذهب والدولار تبقى أحد أبرز المحددات الرئيسية للأسعار، حيث يؤدي ارتفاع العملة الأمريكية إلى تقليل جاذبية الذهب، في حين يدعمه ضعف الدولار. ويلاحظ أن المستثمرين يراقبون هذه العلاقة بشكل مستمر عند اتخاذ قراراتهم الاستثمارية.
الدولار والاعتبارات الدبلوماسية يحدان من الطلب على الملاذ الآمن
ظلت توقعات أسعار الفائدة دعماً رئيسياً للمعدن. كان المتداولون يقدرون احتمالية خفض سعر الفائدة بمقدار ربع نقطة مئوية من قبل الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي بحلول نهاية العام بنحو 29%، ارتفاعاً من حوالي 13% قبل أسبوع. تميل أسعار الفائدة المنخفضة إلى دعم الذهب لأن الذهب لا يدر فائدة، على الرغم من أن هذا الدعم قوبل يوم الأربعاء بزيادة الإقبال على الأسهم والأصول الأخرى الحساسة للمخاطر.
أشارت تداولات العقود الآجلة للذهب الأمريكي في قسم كومكس إلى أن السوق كان في مرحلة توطيد بعد تقلبات جيوسياسية حادة بدلاً من مواصلة الارتفاع الذي شهده يوم الثلاثاء. استقر عقد يونيو بالقرب من 4850 دولارًا للأونصة، حيث وازن المستثمرون بين التوقعات الأكثر تفاؤلاً بشأن أسعار الفائدة الأمريكية والدولار الذي استقر بعد انخفاضه مؤخرًا.
توقعات أسعار الفائدة تدعم السوق
عكست الأسواق المالية الأوسع نطاقاً نفس إعادة التوازن. واستقر مؤشر الدولار بالقرب من 98 بعد انخفاضه إلى أدنى مستوى له في ستة أسابيع، في حين تعافت مؤشرات الأسهم مع مراقبة المستثمرين للتطورات الدبلوماسية وتقييمهم لتأثير ارتفاع تكاليف الطاقة. بالنسبة للذهب، كانت القوى المتنافسة واضحة: فقد أدى تراجع القلق الجيوسياسي إلى انخفاض الاندفاع نحو الملاذات الآمنة، لكن المخاوف المستمرة بشأن التضخم، وتعطيل الشحن، ومسار السياسة النقدية الأمريكية أبقت المعدن قريباً من مستويات قياسية.
مستقبل سوق الذهب في ظل التقلبات العالمية
في ظل هذه المعطيات، يتجه سوق الذهب نحو مرحلة من التذبذب المدروس، حيث لا تزال العوامل الداعمة قائمة، خاصة في ظل استمرار المخاطر الجيوسياسية والتضخم. ويرى محللون أن الوضع قد يظل ضمن نطاقات مرتفعة، مع احتمالية تسجيل مستويات جديدة إذا ما تراجعت أسعار الفائدة أو عاد التوتر إلى الأسواق.
كما تلعب البنوك المركزية دورًا متزايد الأهمية في دعم الطلب على الذهب، حيث تواصل العديد من الدول زيادة احتياطياتها من المعدن النفيس كوسيلة للتحوط من التقلبات الاقتصادية العالمية. ويعكس هذا التوجه ثقة طويلة الأمد في الذهب كأصل استراتيجي.
وارتفعت المعادن الثمينة الأخرى، حيث ارتفعت الفضة بنسبة 0.4% إلى 79.88 دولارًا للأونصة، وارتفع البلاتين أيضًا بنسبة 0.4% إلى 2112.05 دولارًا، في حين ارتفع البلاديوم بنسبة 0.1% إلى 1588.29 دولارًا. وأبرزت النتائج المتباينة في السوق جلسة تداول اتسمت بتعديل المراكز أكثر من كونها تراجعًا حادًا في الأسعار، مع بقاء الذهب قريبًا من أعلى مستوياته التاريخية.